紧急下拨疫情防控资金、阶段性减免企业税收和社保、为企业提供短期信贷等政策措施，对于缓解企业流动性风险，推动企业复工复产起到了及时、重要和积极的作用。

作者：刘哲

      刘哲 万博新经济研究院副院长

      4月14日李克强总理主持召开国务院常务会议。会议决定，为深入推进西部大开发，对2020年到期的设在西部地区的国家鼓励类产业企业减按15%征收企业所得税政策，延长实施期限。在企业结构性救助方面，还可以针对受疫情比较大的服务业企业、出口企业以及个体工商户进行更有针对性的救助。

      中国的疫情防控已经取得了阶段性的成效，较早地进入到了经济恢复阶段。然而，新冠肺炎疫情对于全球经济的影响还在持续，全球疫情结束不取决于疫情结束最早最快的国家，而取决于最差的国家。应对新冠肺炎疫情既需要“出手快”的短期救助措施，也需要“出手准”的定向刺激计划，针对中小微民营企业和个体工商户企业，进行有效救助，改善企业的经营预期，推动经济稳步恢复。

底线思维应对疫情的供需冲击

      虽然3月以来中国疫情已经受控，但是一季度的巨大经济损失已然形成，二季度预计国内经济将逐步恢复，但消费和服务业恢复速度仍有待观察，企业投资信心依然低迷不振。尤其是中小企业、劳动密集的服务企业以及出口、消费、就业的冲击还远远没有结束。

      疫情暴发以来，我国已经针对中小微企业出台了一些救助措施，但是一揽子救助和与刺激方案尚未出台。面对疫情对供需两方面的冲击，需要坚持保就业、保企业的底线思维，确保不出现大规模的员工失业潮，不出现大规模的企业倒闭潮。无论是货币政策，还是财政政策；无论是救助企业，还是刺激投资、消费，都出手宜快不宜迟。一旦错过最佳时机，中小微企业、个体经营户已经大量关门倒闭，再出台救助政策，就会事倍而功半。

      供给端复工复产与需求端刺激消费需同步

     当前规上企业的开工率已经接近99%，供给能力得到了极大的恢复，但中小企业复苏仍较为缓慢，需求恢复则更加低于预期。中小微企业对于市场和需求的敏感性较高，当前部分大型企业、购物中心已经陆续开始提供产品和服务，但线下的需求量和人流量较正常时期还有较大差距，部分钢铁企业还出现了库存积压的情况。当前人们日常生活仍以居家隔离为主，经济的供给与需求并没有形成良性的循环和正常的运作，制约经济恢复的主要矛盾已经从“供给冲击”变为“需求约束”。

      从保供应向全面恢复的过渡期，除了关注中小企业的复工复产进度，还需要重视需求的恢复能力，只有推动消费与供给的同步复苏，打通供需的良性循环，才能推动经济稳步恢复。

      建议加大直接补贴力度，亟待将扶持政策直接下沉到终端——消费者和中小企业的层面。比如，尽快出台相关直接刺激消费的政策，发放现金券和消费券等。从带动效果来看，消费券优于无使用限制的现金补贴，可以更好地达到刺激消费的作用。

流动性的信贷支持与成本补贴需同步

      救助企业分为三个层次，一是现金流量表层面，增加信贷和担保支持，缓解企业的短期流动性危机，比如通过减免贷款利息、发放低利率贷款、延期支付利息或社保等；二是利润表层面，减免小微企业和个体工商户增值税、企业所得税等，增厚企业留存利润；三是资本负债表层面，通过降低社保缴费比率、补贴企业员工工资、减免房租等方面，降低企业成本。

      这三个层次救助的有效性，取决于企业受疫情冲击的深度。由于延期复工复产导致流动性受到短期冲击，但中期订单和终端需求基本不受影响的企业，通过现金流量表层面的补贴最有效；对于中期订单和终端需求受到一定影响，但企业仍有较强的盈利能力的企业，仅补充流动性不足以弥补企业的损失，通过利润表层面，减税减费的补贴最有效；而对于受疫情冲击比较大、抗风险能力小、企业往年留存利润低、甚至亏损的中小微民营企业和个体工商户企业，无法很好地享受到减税的利润补贴，在销售收入严重萎缩的情况下，无法负担员工工资成本、房租成本等，必须通过资本负债表层面，进行员工工资和房租的直接补贴，以避免这些企业大面积倒闭。

      紧急下拨疫情防控资金、阶段性减免企业税收和社保、为企业提供短期信贷等政策措施，对于缓解企业流动性风险，推动企业复工复产起到了及时、重要和积极的作用。当前全球疫情和社会防控持续的时间大幅超预期，随着企业受疫情冲击时间的延长，相关的救助措施也需用从流动性的信贷支持，更多地向员工工资补贴、企业房租补贴等方向转变。（责任编辑：高霈宁）